鼎冠优配
美妆代运营行业头部企业丽人丽妆再度交出亏损答卷。
1月20日盘后，丽人丽妆发布2025年年度业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净亏损区间为6320万元至7900万元，扣非后净亏损将达6640万元至8300万元，亏损幅度较上年同期显著扩大，持续暴露公司转型期的经营压力。
根据业绩预告披露，本次亏损的核心原因聚焦于自有品牌的培育投入。丽人丽妆明确表示，自有品牌处于产品创新及经营推广期，研发及营销推广持续投入，未产生相应的经济效益鼎冠优配，自有品牌店铺经营亏损所致。记者注意到，这一投入与产出的时间差，成为公司短期盈利承压的主要推手。
回溯2024年业绩，丽人丽妆已陷入亏损泥潭，为2025年的业绩颓势埋下伏笔。
据公司2024年年报数据，全年实现营业收入17.28亿元，同比大幅下滑37.44%，营收规模较2020年巅峰时期的46亿元已出现大幅缩水，创下近五年新低。
盈利端表现更为惨淡，2024年归母净亏损0.24亿元，同比降幅达182.64%，扣非后净亏损更是扩大至0.4亿元，同比降幅高达437.32%，盈利能力持续恶化。
自2021年起，丽人丽妆营收便开启下滑通道，2021年至2023年营收同比降幅分别为9.67%、21.98%、14.78%，盈利水平同步大幅波动，2022年曾出现1.39亿元的归母净亏损，2023年虽通过业务调整与去库存实现0.295亿元盈利，但盈利规模已远不及上市初期。
深层来看，丽人丽妆的持续亏损源于传统业务收缩与自有品牌培育滞后的双重挤压。作为美妆代运营龙头，公司业绩曾高度依赖品牌合作，但近年来国际美妆品牌纷纷收回代理权转为自营，丽人丽妆先后失去欧莱雅、兰蔻、欧碧泉、佰草集、玉泽等多个知名美妆品牌，与雅漾的合作模式也发生变更。彼时，公司曾在财报中直言，营收下滑主因是部分品牌终止合作及运营模式变更。记者注意到，随着合作品牌持续流失，丽人丽妆自有品牌未能及时填补业绩空缺，进而导致发展进度不温不火。
为扭转亏损局面，丽人丽妆已展开多项尝试，包括深化现有品牌合作、拓展母婴品类、布局小红书等新兴渠道，甚至跨界试水预制菜赛道。
值得注意的是，业绩预告数据尚未经过审计鼎冠优配，具体财务细节需以正式年报为准。
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